Come l’economia russa ha resistito alle sanzioni

L’economia russa sta attraversando una fase di profonda trasformazione. Nel 2025, l’economia russa ha registrato un deficit di bilancio pari a 5,6 trilioni di rubli (72,12 miliardi di dollari), pari al 2,6% del Pil, secondo quanto dichiarato dal Ministero delle Finanze. Si tratta del deficit più elevato in rapporto al Pil dal 2020 e, in termini di rubli, il più alto dal 2006.

Nel 2024, la Russia aveva registrato un deficit fiscale pari all’1,7% del Pil. Nel 2025, il governo ha innalzato due volte l’obiettivo di deficit rispetto all’iniziale target di 1,2 trilioni di rubli, ovvero lo 0,5% del Pil, a causa del calo dei ricavi energetici e di un rublo forte.

Le entrate di bilancio sono ammontate a 37,28 trilioni di rubli, in calo del 7,5% rispetto all’obiettivo iniziale, a causa di una diminuzione del 24% dei ricavi da petrolio e gas, che hanno raggiunto il livello più basso dal 2020, nonostante l’aumento delle imposte sui profitti societari e sul reddito delle persone fisiche.

La spesa pubblica, che ha raggiunto i 42,93 trilioni di rubli, è aumentata del 6,8% rispetto al 2024 ed è stata superiore del 3,5% rispetto al piano di bilancio iniziale.

Il governo ha aumentato l’Iva per mantenere il deficit di quest’anno all’1,6% del Pil, ma con i prezzi del petrolio russo inferiori alla media del 2026 di 59 dollari al barile utilizzata nei calcoli di bilancio, gli analisti dubitano della capacità del governo di rispettare gli obiettivi prefissati.

La capacità di tenuta dell’economia russa alle sollecitazioni esercitate dal conflitto in Ucraina e dalle sanzioni occidentali è in altri termini oggetto di accesa discussione.

Si tratta di un tema cruciale, affrontato in maniera approfondita ed esauriente all’interno del dossier Russian Economy: Forecasts and Trends del 2025, pubblicato dalla Higher School of Economics (HSE), una delle principali università economiche russe.

Dove va l’economia russa?

Come riporta Lara Ballurio su «Analisi Difesa», il 2026 non va interpretato per l’economia russa come «“anno fatale” o “data del collasso”, ma come banco di prova della sostenibilità reale. Per gli esperti Hse non è una profezia che si autoavvera, bensì un test concreto: se l’inflazione resterà appiccicosa, allora la rigidità monetaria dovrà protrarsi; se la spesa pubblica perderà margine, il motore fiscale non potrà più funzionare da stampella permanete; se la crescita resterà sbilanciata su pochi settori e sulla domanda pubblica, ogni shock esterno (il cambio, la logistica, l’energia e le sanzioni) avrà un impatto amplificato».

«È qui che il dossier si incrocia tre narrazioni oggi solo parzialmente allineate: quella accademica, quella politica e quella sociale».

«Questa lettura trova eco anche in fonti molto diverse tra loro. Forbes.ru, in un pezzo pubblicato a fine dicembre 2025, avverte che molti macroeconomisti vedono per il 2026 il rischio di un “rallentamento eccessivo”, con pressioni crescenti su inflazione, tassi e deficit, richiamando anche le stime ufficiali del Ministero dello Sviluppo Economico della Federazione Russa (1% nel 2025 e 1,3% nel 2026)».

«Nel frattempo, il termometro sociale entra dalla porta laterale: Radio Svoboda racconta i picchetti contro il caro-prezzi e trasforma l’“indice Olivier” in simbolo politico: secondo gli attivisti, gli ingredienti per l’insalata di Capodanno sono aumentati del 235% e che diversi produttori avvertono i rivenditori di nuovi rialzi dal 1° gennaio per effetto dell’aumento dell’l’Iva al 22%. Il nodo non è solo statistico, ma percettivo: la frattura tra inflazione misurata e inflazione vissuta, tra macroeconomia e scontrino quotidiano».

Lara Ballurio

Giornalista e analista geopolitica specializzata in Russia e Repubbliche dell’ex blocco sovietico. Esperta in comunicazione. Traduttrice, ghostwriter e docente di storytelling. Collabora o ha collaborato con numerose testate sia italiane che straniere, tra cui «Analisi Difesa, «La Voce», «Literaturnaja Gazeta» e «Junost».

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